L’émergence de la nouvelle économie au cours de la deuxième moitié des années 90 a poussé ménages et entreprises à réviser à la hausse, de manière excessive les perspectives de productivité, de croissance et de profits de l'économie américaine ; les entreprises ont accru leurs dépenses d'investissement. C'est pourquoi les cours boursiers se sont envolés, la richesse des ménages s’est fortement accrue, entraînant à la hausse leurs dépenses ; la dégradation de la capacité de financement des entreprises et des ménages qui en a résulté a aggravé le déficit courant américain, malgré la restauration des finances publiques.
Et puis il y a aussi l’éclatement de la bulle boursière, les banques prêtaient sans l'assurance de remboursement de la part des ménages. Les entreprises ont ainsi restauré leurs comptes et sont passées d’un besoin de financement de 4 points de PIB à un
léger excédent. Mais la politique économique a plus que compensé cet ajustement. L’excédent budgétaire s’est transformé en un déficit substantiel et la politique monétaire, dont l’impact s’est trouvé considérablement amplifié par le développement du marché des refinancements hypothécaires. Le besoin de financement américain des années 2000 est l'origine de la crise qui s'est ensuite propagée en Europe. Et est aussi la cause de la faillite de la banque américaine Lehman
